निगम कई कारणों से विलय करते हैं लेकिन हमेशा सफलतापूर्वक नहीं
कम से कम यह सिद्धांत है। कभी-कभी उद्देश्य कम प्रशंसनीय हो सकते हैं। लक्ष्य एक अलग विलय से निदेशकों के बैठे बोर्ड की रक्षा करना हो सकता है जो उनकी नौकरियों को जोखिम में डाल सकता है, या यह स्टॉकहोल्डर सुधार पहल को कम करने के लिए हो सकता है।
सभी विलय और अधिग्रहण शेयरधारक संपत्ति को अधिकतम नहीं करते हैं, और कुछ मामलों में, काफी विपरीत सच है।
कुछ वैध कारण क्या हैं कि एक कंपनी विलय या अधिग्रहण पर निर्णय ले सकती है? यह जानने के साथ शुरू होता है कि प्रत्येक क्या है और वे कैसे होते हैं।
अधिग्रहण की प्रकृति
एक अधिग्रहण विलय की तुलना में बहुत कम जटिल प्रक्रिया होती है। अधिग्रहण करने वाली कंपनी किसी अन्य व्यावसायिक इकाई में एक बड़ी हिस्सेदारी खरीदती है। अधिग्रहित कंपनी अपना नाम और पहचान बरकरार रख सकती है, या ऐसा नहीं हो सकता है। अधिग्रहण कंपनी द्वारा इसका अस्तित्व अवशोषित हो सकता है।
सामान्य परिदृश्य में, अधिग्रहण करने वाली कंपनी बड़ी और कहीं अधिक विलायक है। एक अधिग्रहण को कभी-कभी अधिग्रहण के रूप में जाना जाता है, और दोनों शर्तों में कुछ नकारात्मक अर्थ होता है, जिसमें यह सुझाव दिया जाता है कि छोटी कंपनी को इसकी इच्छा के विरुद्ध जब्त किया जा रहा है।
एक निविदा प्रस्ताव एक अधिग्रहण के समानताएं भालू करता है जिसमें एक कंपनी किसी अन्य कंपनी के स्टॉक का आमतौर पर महत्वपूर्ण हिस्सा खरीदती है, लेकिन यह आमतौर पर शेयरधारकों के बीच सीधे व्यवस्थित होती है।
यह निदेशकों के बोर्डों की भागीदारी को दूर करता है। एक अधिग्रहण निदेशक मंडल के सहयोग और सहमति और कभी-कभी प्रबंधन पर भी निर्भर करता है।
एक विलय अलग कैसे है?
एक विलय एक नई, पहले गैर-व्यावसायिक व्यापार इकाई बनाता है जब कंपनी ए और कंपनी बी सेना में शामिल हो जाते हैं।
कंपनी ए और कंपनी बी आमतौर पर आकार में समान होते हैं और वे नए गठित उद्यम में समान भागीदारों के रूप में कार्य करते हैं।
एक समेकन विलय के समान ही है। सिटीग्रुप सोचें, जो दो कंपनियां थीं: सिटीकॉर्प और ट्रैवेलर्स इंश्योरेंस ग्रुप। वे समेकित
उत्पाद और निवेश विविधीकरण
विलय और अधिग्रहण कभी-कभी होते हैं क्योंकि व्यापारिक कंपनियां विविधीकरण चाहते हैं, जैसे व्यापक उत्पाद की पेशकश। यदि एक बड़ा समूह सोचता है कि इसका जोखिम जोखिम में बहुत अधिक जोखिम है क्योंकि इसमें एक विशेष उद्योग में निवेश किया गया है, तो यह एक और उद्योग में एक और अधिक आरामदायक संतुलन के लिए एक व्यवसाय प्राप्त कर सकता है। अधिग्रहण करने वाली फर्म के पास अब अपने सभी अंडे एक टोकरी में नहीं होंगे।
यदि सीडी बर्नर की एक मजबूत उत्पाद लाइन वाली कंपनी डिजिटल डाउनलोड और स्ट्रीमिंग की ओर बढ़ती बाजार को देखती है, तो वह उन अन्य कंपनियों को हासिल करना चाहती है जो उन बाजार क्षेत्रों में से एक में सक्रिय हैं।
विदेशी मुद्रा और विदेशी बाजार अधिग्रहण और विलय
एक और प्रकार का विविधता लक्ष्य अन्य देशों में फर्मों के साथ विलय करके जोखिम को कम करना है। इससे विदेशी मुद्रा जोखिम और स्थानीय मंदी से उत्पन्न खतरे कम हो जाते हैं। फिएट, इतालवी बहुराष्ट्रीय, 2014 में क्रिसलर कॉर्पोरेशन के साथ विलय कर रहा था, जिससे अमेरिकी बाजारों में फिएट अधिक प्रतिस्पर्धी बना रहा, जबकि विदेशी मुद्रा जोखिम को भी कम किया गया।
सफलतापूर्वक मर्ज किए गए समूह फिएट क्रिसलर ने 2018 में अपने बाजार हिस्सेदारी और पूंजीगत आधार को और बढ़ाने के प्रयास में तीसरे कॉर्पोरेट ऑटोमोबाइल कंपनी के साथ एक और विलय की मांग शुरू कर दी।
वित्तीय स्थिति में सुधार के लिए अधिग्रहण और विलय
विलय और अधिग्रहण के लिए बेहतर वित्तपोषण एक और उद्देश्य है। छोटे व्यवसायों की तुलना में पूंजी बाजारों में वित्त पोषण के स्रोतों के लिए बड़े व्यवसायों की बेहतर पहुंच हो सकती है। विलय से होने वाले विस्तार से हाल ही में बढ़े हुए व्यवसाय को ऋण और इक्विटी वित्त पोषण तक पहुंचने में सक्षम किया जा सकता है जो पहले पहुंच से बाहर था।
दुनिया के सबसे बड़े निगमों में से एक ऐप्पल ने 2013 में सफलतापूर्वक 17 अरब डॉलर के बांड जारी किए, इस तथ्य के बावजूद कि यह पहले ही पूंजी की अभूतपूर्व मात्रा में है। डेल जैसे एक छोटी कंपनी, इस आकार के बॉन्ड इश्यू के साथ सफल होने की संभावना नहीं होगी।
यदि कोई वित्तीय समस्या है तो एक कंपनी इसे हासिल करने के लिए एक और कंपनी की तलाश कर सकती है। विकल्प व्यापार से बाहर या दिवालियापन में जा रहा है।
कर लाभ
विलय और अधिग्रहण कई संभावित कर लाभ प्रदान करते हैं, जैसे टैक्स लॉस कैर-फॉरवर्ड । यदि शामिल कंपनियों में से एक ने पहले शुद्ध घाटे को बनाए रखा है, तो इन हानियों को फर्म के मुनाफे के मुकाबले ऑफसेट किया जा सकता है। यह नई विलय वाली इकाई को एक महत्वपूर्ण लाभ प्रदान करता है, लेकिन यह केवल मूल्यवान है यदि अधिग्रहण करने वाली फर्म के लिए वित्तीय पूर्वानुमान इंगित करता है कि भविष्य में परिचालन लाभ होगा, अन्यथा, यह कर ढाल सार्थक नहीं होगी।
एक और अक्सर आलोचनात्मक कॉर्पोरेट विलय / अधिग्रहण योजना में एक कॉरपोरेट-कर-दर राज्य या देश में कम-कॉर्पोरेट-कर-दर राज्य या देश में किसी अन्य निगम के साथ विलय करने वाली कंपनी शामिल होती है। कभी-कभी कम कर वाले माहौल में निगम बहुत छोटा होता है और आम तौर पर एक प्रमुख कॉर्पोरेट विलय के लिए उम्मीदवार नहीं होता है। विलय के साथ, हालांकि, नई कंपनी कानूनी रूप से निम्न कर क्षेत्राधिकार में स्थित हो जाएगी और बाद में कॉर्पोरेट करों में लाखों और कभी-कभी अरबों से बच सकती है।
परिचालन दक्षता लाभ
यदि दो कंपनियां विलय करती हैं जो व्यापार और उद्योग की एक ही सामान्य पंक्ति में हैं, तो ऑपरेटिंग अर्थव्यवस्थाएं विलय से हो सकती हैं। प्रत्येक फर्म के भीतर लेखांकन, खरीद और विपणन प्रयास जैसे कार्यों का डुप्लिकेशन संयुक्त फर्म के लाभ को समाप्त किया जा सकता है।
यह कभी-कभी विशेष रूप से फायदेमंद होता है जब दो अपेक्षाकृत छोटी कंपनियां विलय होती हैं। छोटे फर्मों के लिए व्यापारिक कार्य महंगे हैं। संयुक्त व्यापार इकाई एक बढ़ती चिंता की आवश्यक गतिविधियों को बर्दाश्त करने में सक्षम होगी, लेकिन ऑपरेटिंग अर्थव्यवस्थाओं को बड़े विलय और अधिग्रहणों द्वारा भी हासिल किया जा सकता है।
परिचालन दक्षता बढ़ाने के लिए अक्सर पैमाने की अर्थव्यवस्थाएं खेलती हैं। व्यवसाय करने की लागत आम तौर पर कम हो जाती है, खासकर विनिर्माण उद्योगों में, जब सामग्रियों और अन्य खरीदों को बढ़ाया जाता है।
विलय और अधिग्रहण के जोखिम
यहां तक कि जब सीईओ और निदेशक मंडल ईमानदारी से कंपनी के वित्तीय स्थिति में सुधार करने के लिए किसी अन्य निगम के साथ विलय करने या अधिग्रहण करने के लिए प्रेरित होते हैं, तो चीजें कभी-कभी इरादे से काम नहीं करती हैं।
संचार दिग्गजों एओएल और टाइम-वार्नर के बड़े पैमाने पर विलय के कुछ ही समय बाद, एओएल-अधिग्रहित कंपनी ने वित्तीय खतरे में टाइम-वार्नर को लगभग 100 बिलियन डॉलर का नुकसान पहुंचाया। इसने दोनों कंपनियों में शीर्ष अधिकारियों के समस्याग्रस्त निकास का नेतृत्व किया जब उन्हें वित्तीय आपदा के लिए जिम्मेदार ठहराया गया। कुछ मायनों में, अंतर्निहित कारण बस खराब समय था क्योंकि विलय एक बढ़ते डॉट कॉम वित्तीय मंदी के साथ हुआ।
विलय भी विफल हो सकते हैं क्योंकि दोनों निगमों की कॉर्पोरेट संस्कृतियां असंगत हैं। दूसरी बार, विलय वांछित वित्तीय लक्ष्यों को प्राप्त कर सकते हैं फिर भी जनता के खिलाफ काम करते हैं, विरोधी प्रतिस्पर्धी एकाधिकार बनाते हैं।