एक और वॉल स्ट्रीट मेलडाउन
रिपब्लिकन सीनेटर फिल ग्राम ने 1 999 के ग्राम-लीच-ब्लिली अधिनियम को लिखने और पास करने में मदद की, जिसने ग्लास-स्टीगल अधिनियम को निरस्त कर दिया। एक अन्य प्रमुख खिलाड़ी लंबे समय तक संघीय रिजर्व के अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन थे, जो बैंक विनियमन के चैंपियन भी थे।
ग्लास-स्टीगल के निरसन के बाद, लालच ने समझदारी से जीत हासिल की और बैंकों ने अपने जमाकर्ताओं के पैसे के साथ बहुत अधिक जोखिम उठाया। 1 999 और 2008 के बीच, वॉल स्ट्रीट फैले हुए वित्तीय जिले की तरह कम हो गया और लास वेगास स्ट्रिप की तरह। यहां तक कि विनियमन जो अभी भी अस्तित्व में था, वह काम नहीं कर रहा था।
ओबामा प्रशासन द्वारा प्रस्तुत वित्तीय सुधार बिल, वॉल स्ट्रीट फर्मों के एक और पतन को रोकने और कुछ हद तक वित्तीय उद्योग को फिर से विनियमित करने के बारे में है।
संजात, सुरक्षा, और आवास बुलबुला
ग्रेट मंदी से पहले आवास बाजार आगे बढ़ रहा था और उधारकर्ता जो वास्तव में बड़े घर बंधकों को पैसे नहीं ले सकते थे, वैसे भी पैसे उधार लेते थे।
बड़े बैंकों ने इन बंधक को प्रतिभूतियों या डेरिवेटिव के पैकेजों में एक साथ रखा, जिसे क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप कहा जाता है, जो विषाक्त संपत्ति बन गईं जिन्हें हम बाद में बहुत कुछ सुनेंगे। डेरिवेटिव्स बाजार को विनियमित नहीं किया जाता है, इसलिए बैंक इन घर बंधकों को टुकड़े टुकड़े कर सकते हैं और डेरिवेटिव के पैकेजों में बस किसी भी तरह से चाहते थे।
एक बार फिर सेनेटर फिल ग्राम दर्ज करें। 2000 में, सीनेटर ग्राम ने कानून में एक प्रावधान किया था, जिसे कमोडिटी फ्यूचर्स आधुनिकीकरण अधिनियम पारित किया गया था, जो विनियमन से क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप छूट रहा था।
उप-प्रधान बंधक नामक एक घटना के साथ एक आदर्श तूफान आया। यहां तक कि वे लोग जो वास्तव में बड़े बंधक के लिए अर्हता प्राप्त नहीं करते थे, उन बंधकियों के लिए अनुमोदित होना शुरू कर दिया था। देशव्यापी बंधक और इसके संस्थापक, एंजेलो मोजिलो, सबसे बड़े अपराधियों में से एक थे। उधारकर्ताओं से आवश्यक पारंपरिक प्रकटीकरण की आवश्यकता नहीं थी और देशव्यापी दरवाजे में चलने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए बंधक बना रहा था। डिक फुल्ड, जो विफल होने पर लेहमन ब्रदर्स के शीर्ष पर थे, ने सरकारी एजेंसियों, फैनी मै और फ्रेडी मैक के रूप में उपप्रवाह बंधक में भारी मात्रा में निवेश किया। फैनी मै और फ्रेडी मैक को बाद में इस फैसले के कारण बाहर कर दिया गया। लेहमन ब्रदर्स इतिहास में एक वित्तीय फर्म की सबसे बड़ी विफलताओं में से एक था।
यहां तक कि गृह निर्माण करने वाले भी इस अधिनियम में शामिल हुए। वे घरों को तेजी से बेच रहे थे क्योंकि वे उन्हें बना सकते थे और कुछ संभावित घर मालिकों को उनकी योग्यता के बारे में झूठ बोलकर बंधक बनाते थे।
धीरे-धीरे, उप-प्रधान उधारकर्ताओं ने बंधक पर डिफ़ॉल्ट रूप से शुरुआत करना शुरू किया जो वे पहले स्थान पर नहीं ले सकते थे।
यह उन बैंकों को रखता है जिन्होंने इन बंधकियों की बड़ी मात्रा में खराब वित्तीय स्थिति में रखा क्योंकि उन्हें अपने ऋण पोर्टफोलियो में भारी नुकसान उठाना पड़ा।
बैलआउट्स
वॉल स्ट्रीट फर्मों की सबसे बड़ी स्थिति को स्थिर करने के लिए, उनकी विफलता के डर के लिए, $ 700 बिलियन का बकाया फंड स्थापित किया गया था, कुख्यात टीएआरपी फंड। टीएआरपी का कारण यह था कि सिटीग्रुप और एआईजी विफल होने जैसी कुछ बड़ी कंपनियों को अर्थव्यवस्था को अस्थिर कर दिया जाएगा। वर्तमान वित्तीय सुधार बिल अनिवार्य रूप से उन बड़ी कंपनियों पर कर का आकलन करता है जो उपयोग करने के लिए एक फंड बनाते हैं यदि उनमें से कोई भी अस्थिर हो जाता है। यह वित्तीय सुधार बिल में असहमति के प्रमुख बिंदुओं में से एक है।
प्रस्तावित वित्तीय सुधार बिल बड़े बैंकों के लिए पूंजी और तरलता आवश्यकताओं को भी सेट करता है, जो पहले रद्द किए गए ग्लास-स्टीगल अधिनियम के तहत निर्धारित किए गए थे।
यह भी निर्दिष्ट करता है कि बड़े बैंकों के पास 15 से 1 से अधिक इक्विटी अनुपात का ऋण नहीं हो सकता है। जब वॉल स्ट्रीट मंदी हुई, तो बड़े बैंकों के इक्विटी अनुपात का कर्ज उससे कहीं अधिक था।
क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां और मौजूदा विनियम
ग्लास-स्टीगल अधिनियम को रद्द कर दिया गया था, भले ही बैंक और अन्य वित्तीय संस्थानों के संबंध में कुछ विनियमन बाकी है। हमें यह पूछना है कि हालांकि, इस मंदी के दौरान उन नियामक एजेंसियां कहाँ थीं। उदाहरण के लिए, सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) में क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप की सुरक्षा प्रक्रिया की बेहतर प्रकटीकरण के लिए पूछने की शक्ति थी। पूर्व निदेशक क्रिस कॉक्स के तहत, यह नहीं था।
फेडरल रिजर्व और फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन (एफडीआईसी) दोनों वाणिज्यिक या खुदरा बैंकों को नियंत्रित करते हैं। वे कहाँ थे जब ये बैंक उपप्रमुख उधारकर्ताओं को संदिग्ध बंधक ऋण बना रहे थे?
अन्य नियामक खिलाड़ी बॉन्ड क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां हैं जो बड़े बैंकों द्वारा जारी बांड रेट करते हैं। तीन प्राथमिक बॉन्ड रेटिंग एजेंसियां हैं - मूडीज, स्टैंडर्ड एंड पूर्स, और फिच रेटिंग्स। उन्होंने बड़े बैंकों को दिया जो इन ऋण पैकेजों को अपनी उच्चतम क्रेडिट रेटिंग के साथ जोड़ रहे थे, भले ही ऋण पैकेजों में विषाक्त संपत्तियां अविश्वसनीय रूप से खतरनाक थीं। बेशक, क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों को उन बैंकों द्वारा भुगतान किया जाता है जो उन्हें नियोजित करते हैं जो कि ब्याज के संघर्ष को चिल्लाते हैं। तब से क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों को राष्ट्रीयकृत करने की कुछ बात हुई है।
नैतिकता और कॉर्पोरेट शासन
शिकायतों में से एक यह है कि बड़े वॉल स्ट्रीट बैंकों ने वित्तीय नैतिकता का अभ्यास नहीं किया। जमाकर्ताओं के पैसे के साथ समझदारी का अभ्यास करने के बजाय, बड़े बैंक अल्पकालिक लाभप्रदता का पीछा करने के लिए उपप्रमुख आवास बंधक संकट के दौरान जोखिम भरा क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप का उपयोग करके अपने ग्राहकों के खिलाफ शर्त लगाते हैं।
अल्पकालिक लाभप्रदता पूंजीवादी समाज में किसी भी फर्म का लक्ष्य नहीं होना चाहिए। एक सार्वजनिक रूप से व्यापार करने वाली फर्म को शेयरधारकों को संतुष्ट करने के लिए है। फर्म के स्टॉक की कीमत के अधिकतमकरण के माध्यम से शेयरधारक संतुष्ट हैं। ऐसा लगता है कि वॉल स्ट्रीट मंदी के पहले और उसके दौरान बड़े वॉल स्ट्रीट बैंक इसे भूल गए थे। शेयरधारक संपत्ति को अधिकतम करने का एक घटक सामाजिक जिम्मेदारी है। यदि बड़ी कंपनियां सामाजिक रूप से ज़िम्मेदार नहीं हैं, तो लंबे समय तक, वे अपने शेयर मूल्य को अधिकतम नहीं करेंगे और शेयरधारक अपने स्टॉक का स्वामित्व नहीं लेना चाहते हैं। यह ठीक है कि अभी बड़े बैंकों के साथ क्या हो रहा है।
वित्तीय संकट की वजह से विश्वविद्यालय के पाठ्यक्रम पहले से ही बदल रहे हैं। बिजनेस स्कूल व्यवसाय और वित्तीय नैतिकता पर भारी जोर दे रहे हैं। शायद अगर अतीत में व्यापार पाठ्यक्रमों में नैतिकता पर अधिक जोर दिया गया था, तो अधिक वित्तीय प्रबंधकों रहे जो समझ गए कि नैतिकता क्या है।
यह देखना दिलचस्प होगा कि कांग्रेस के फर्श पर वित्तीय सुधार कैसे निकलता है। बड़े बैंकों के नियंत्रण में वापस जोखिम भरा व्यवहार पाने के लिए बैंक विनियमन के कुछ रूपों को वापस स्थानांतरित करने की आवश्यकता है। हमारी अर्थव्यवस्था में डेरिवेटिव के लिए एक जगह है, लेकिन यह हमारे बैंकों में नहीं है।